尚品宅配的“整装梦”

寻花使者尚品宅急送多年来一直稳居定制家居第三的位置，但如今这一位置岌岌可危，前两名与后来者的差距越来越近。

2022年上半年，尚品宅急送交出了一份相对糟糕的成绩单，报告期内营业收入23.05亿元，同比下降27.46%，归属于母公司净利润1亿元，同比下降336.25%，由盈转亏，扣非后归母净利润1.28亿元，同比下降1095.87%，毛利率也降至近五年新低。

不仅是整体业绩下滑，内生动力也在下滑上半年公司寄予厚望的整包业务收入2.02亿元，一改增长态势，同比下降58.94%

最近几年来，尚品宅急送经常被中小投资者诟病缺乏大宗业务布局和对整包业务的坚定执行，称其错过了大宗业务出路，与友商的差距越来越大。

在同行们饱受大宗业务和计提减值准备之苦的时候，尚品宅急送躲过了这一行业难题，但却无法通过整体包裹业务创造增长。

对于营收和利润大幅下滑的原因，尚品宅急送在报告中并未给出解释，仅提到疫情影响销售下滑但是，行业整体环境似乎并不是全部原因毕竟，欧洲之家和索菲亚仍然保持着正的收入增长

宅急送董事长李在2021年的年度报告中表示，他要尽一切可能打好寒冬战。

只有尚品宅急送在2022年没有停止下滑，这也反映在该公司的股价上日前，尚品宅急送收于22.67元/股，股价较2021年6月30日的87.98元/股下跌74.23%

相比之下，尚品宅急送的债务增长迅速，2022年上半年有息负债增长了116.96%。

截至发稿，21世纪经济报道记者致电尚品宅急送未接通，通过电子邮件发送的采访函也未得到回复。

落后

在2022年定制家居企业中报中，尚品宅配以23.05亿元的营收排名第三，不仅拉大了与欧派家居，索菲亚的差距，也是前五名中唯一一家营收负增长的企业。

资料显示，在2020年至2022年的半年度业绩中，尚品宅急送的营收数据与欧派家居分别相差27亿元，50.23亿元，73.88亿元，可是，尚品宅急送与排名第四的志邦家居之间的差距已经缩小2020年上半年，差额为10.42亿元，到2022年上半年，差额缩小到2.7亿元

在业绩报告中，尚品宅急送表示，公司2022年的总体目标是增加收入和回报利润但是，新冠肺炎疫情的反复和房地产市场的低迷对公司的生产经营造成了较大影响，导致公司经营业绩下滑

回顾和横向对比可以发现，即使在2019年，尚品宅急送的营收增速也在前五大家居企业中处于落后位置，如果以年为单位，2020年和2021年尚品宅急送的营收增速会相对较慢。

过去三年，尚品宅急送的净利润不断下滑，从2019年的5.28亿元，到2020年的1.01亿元，再到2021年的9000万元今年上半年由盈转亏—1亿元，成为10家定制家居企业中唯一亏损的公司

2022年上半年，欧派，索菲亚，尚品宅配，志邦家居，金厨柜的归母净利润分别为10.18亿元，4.12亿元，—1亿元，1.58亿元，0.93亿元，紧随其后的是好莱客，江山欧派，沃乐家居，皮阿诺，顶固创世。

毛利率也创下近五年新低尚品宅急送今年上半年毛利率为33.11%，以半年度业绩为单位，呈逐步下降趋势资料显示，从2017年上市到2021年，尚品宅急送的毛利率分别为45.11%，43.68%，41.57%，33.23%，33.17%

报告期内，尚品宅急送财务费用同比增加2830.86%至3668.31万元，公司称系贷款利息支出增加所致。

相关债务数据显示，截至2022年6月30日，尚品宅急送有息债务为14.84亿元，较上年同期的6.84亿元增长116.96%，流动负债33.87亿元，同比增长38.93%。

尚品宅急送董秘何在回答投资者提问时表示，公司在内部控制方面采取了很多开源节流的措施今年的经营目标是稳增长，保利润，寻求创新业务与传统投资的平衡为此做了很多努力在组织架构上，我们采取的是更狼性和执行性的考核，有能力的都是平庸之辈他说

财报显示，2022年上半年尚品宅急送关键管理人员薪酬为1283.42万元，较去年同期上涨33.92%。

赌整个套餐

房屋的配对和配备是非常确定的。

在欧派家居，索菲亚等定制家居企业纷纷与房地产企业合作，并凭借大宗业务实现快速增长的早年，尚品宅配从不把大宗业务作为重心，无论东西南北风，所以我坚定而持续地推整包。

2020年，当大宗业务处于高峰期时，欧派家居和索菲亚的大宗业务收入将分别达到26.82亿元和15.04亿元，占总营业收入的18.20%和18.08%大宗业务也是定制家居企业增长最快的渠道

可是，尚品宅急送对整包渠道寄予厚望同样，2020年也只会赚3.45亿元左右，同比增长25%全包渠道成为公司唯一保持两位数增长的业务但整体业务规模仍然太小，无法帮助公司扭转营业收入下滑的不利局面

到2021年，尚品宅急送欣然宣布，全包模式将实现营业收入约11.09亿元，同比增长53.69%，占营收的10.79%虽然占比还很小，但增速相对可期当时，尚品宅急送的管理层曾表示:我相信，今年的组装将继续以较高的速度进行

只是在同行的大宗业务受到冲击的时候，尚品宅急送的整包渠道没有撑起来。

2022年上半年，尚品宅急送总包裹业务收入2.02亿元，同比下滑58.94%。

在中小投资者中，不乏对尚品宅急送策略的不满。

在投资者交流网站上，多条质疑指向尚品宅急送的自组装业务:公司近三年在全屋自组装上投入巨大，不仅浪费了大量公司资源，还导致净利润大幅下滑，错失发展良机，公司在定制行业仍有很强的市场潜力，但率先进入自组装战略，但这也反映了公司的问题，一味追求未来，却忘了停下来整改。

对此，尚品宅配回复称:我们很早就发现，泛家居行业的长期发展趋势对于纯定制家具企业来说蕴含着巨大的风险为了公司的长期持续健康发展，我们率先实施了彻底转型的战略

但是每个公司的业务模块和自身优势都不一样，这就决定了每个公司完成套餐的具体路径也不一样公司在实施自组装长期战略的同时，将继续努力做好各项业务管理，降本增效，强化核心竞争力宅急送进一步解释道

值得注意的是，尚品宅急送不仅发展自营自营业务，还推出自营云通过与小型企业的合作，它开展to—small—B授权业务，主要专注于软件技术，系统和产品系统

不过，韩毅智库指出，从长远来看，对于中小型家装企业来说，需要他们打通产品，信息，供应链等诸多环节需要满足的条件更苛刻，准备的难度更大另外，大多数中小家装公司并不富裕，尤其是行业进入低迷期后，中小企业的生存更加艰难这也给尚品宅急送的打包云业务带来了一些困难