日本央行或继续维持超宽松政策外汇和债券市场压力山大

智能财经APP了解到，市场预计日本央行行长黑田东彦将在周五坚持其超宽松政策，但这只会鼓励市场押注于进一步的外汇干预和日本国债收益率的最终上升。

至少在短期内，交易员们似乎已经准备好迎接陷入困境的日元的反弹市场指向的基准收益率路径远高于日本央行的曲线控制政策线

经济学家普遍认为，日本央行将在周五结束为期两天的会议时保持政策不变在日本政府捍卫日元和日本央行设定收益率上限的过程中，以下因素可以帮助投资者更深入地了解市场压力

日元期权

来自期权市场的信号表明，交易员正在认真对待日本政府采取行动的威胁美元/日元的一周风险反转指数仍远低于零，尽管更长期的风险反转指数显示投资者处于观望状态

这可能反映了一种预期，即如果日本央行按兵不动，但日元走软，日本当局将支持日元但这也可能意味着，市场押注日元将出现令人震惊的政策调整，分析师预计这将推高日元汇率

SBI流动性市场执行董事里欧·铃木表示:交易员们非常清楚9月会议上发生了什么当时在黑田东彦的媒体见面会上，日元扩大跌幅，引发了日本的干预市场人士还认为，如果有可能放弃对收益率曲线的控制，债券收益率和日元都有上升的风险

日元互换

受国际资金欢迎的10年期日本互换利率上周攀升至0.67%，为2014年以来的最高水平，远高于日本央行设定的基准债券0.25%的上限这表明，至少有一些交易员押注日本央行将被迫放弃限制10年期国债收益率的政策，以帮助提振经济

负利率政策

隔夜指数掉期继续表明，一旦黑田东彦明年4月卸任行长，日本央行将立即从负0.1%上调短期政策利率除了目前的两年期票据，所有基准期限的收益率都高于零

道明证券策略师Priya Misra本周表示，我们预计日本央行不会在10月会议上采取行动，但可能会发出更激进的信号一旦黑田东彦的任期结束，日本的薪资谈判将于明年初结束，YCC的调整就更加合理了

流动性恶化

日本央行对债券市场的严格控制导致投资者停止积极交易债券一项指标显示，收益率与模型估计值的差距是十几年来最大的，这表明流动性不足以让投资者利用这一定价差距

东京冈山证券公司高级债券策略师佐佐木诚表示，伴随着日本央行增加债券购买规模，市场参与者对流动性持续减少的担忧将进一步加剧目前的情况是不可持续的

对冲成本飙升。

对冲波动的日元的成本不断上升，这是外汇市场形势不佳的另一个迹象日元对美元的三个月对冲成本估计飙升至近5%，为金融危机以来的最高水平

这给日本进口商带来了更大的压力，他们在现货市场的影响力越来越大，加剧了日元的疲软。