益盛药业：公司战略与行业发展共振未来有望迎来长效发展

人参被誉为百草之王，是一种珍贵的中药材，在疾病治疗中发挥着重要作用已经用了四千多年了吉林省作为中国人参生产最集中的地区，拥有优越的水资源，土地资源和森林资源益生药业地处吉林省优质资源地，依托人参产业链优势，龙头地位进一步巩固

人参产业市场前景看好。

中国是世界上最大的人参生产国，其总产量占世界总产量的70%以上伴随着国内经济水平的提高，最近几年来消费者对人参的需求持续增加2021年，人参产量和需求分别增长到69850吨和70031.9吨，2010—2021年国内人参消费复合增长率达到7.15%

业内人士指出，虽然我国是世界上最大的人参生产国和消费国，但行业面临着产量大，产值小，品牌弱的特点伴随着人参药用价值，保健功能，日用化妆品和食品饮料功能的深入研发和消费场景的拓展，人参产业前景广阔，行业内企业机遇大于挑战

公司人参产业链优势明显。

益生药业基于多年的人参，西洋参研究成果，在原有医药板块的基础上，逐步向人参产业上下游拓展，完成了人参全产业链布局，形成了由益生沈晗种植，益生制药，益生沈晗工业园，益生沈晗化妆品，益生永泰蜂业，益生彩印包装六大板块组成的产业格局公司也从单纯的医药企业发展成为贯穿人参产业链上，中，下游的企业集团

其中，上游益生沈晗人参种植2005年全国第一，现已种植非林人参1万多亩，全部通过有机认证，也是全国首家通过GAP认证的非林人参种植基地公司培育了优良品种益生沈晗1号，被吉林省农委认定为长白山人参品牌原料生产基地和良种繁育基地益生沈晗人参品牌及其产品被国家质检总局认定为生态原产地此外，公司的沈晗工业园区已先后通过GMP认证和SC认证，年加工人参1000吨，包括洗参，蒸参，烘干，去尾，人参分离和晒干

依托优质的上游人参种植资源和成熟的R&D技术体系，益生药业实现了人参从人参根到人参茎叶，人参花，人参果的全株应用，开发了包括珍元胶囊，心悦胶囊，生脉注射液等国药标准名称的产品，以及益生Nio，奢莲等具有市场竞争力的化妆品益生制药作为上游资源成本优势和中下游产品线竞争突出的中药企业，在人参产业链上优势显著

千亿产业政策进一步巩固领先地位。

今年6月，吉林省出台《关于加快全省人参产业高质量发展的实施意见》，明确提出用10年左右时间，将人参产业努力打造成千亿级优势产业，为吉林全面，全方位振兴提供重要产业支撑。

益生药业作为吉林省集安市唯一的上市公司，长期以来深耕人参全产业链布局公司肩负着将长白山人参的汉参品牌打造成为中国人参行业一流品牌，世界人参行业一流品牌的战略目标，与《意见》不谋而合在产业政策利好和行业优势的背景下，益生药业在人参行业的龙头地位将进一步巩固

三大核心业务顺应市场趋势。

益生药业经过多年发展，已形成医药，化妆品，保健食品三大核心业务板块，分别聚焦医药，消费，大健康领域其业务定位符合市场趋势，整体前景良好，为公司持续稳定经营提供了保障

2022年上半年，公司实现营业收入42，840.91万元，较去年同期下降5.82%，归属于上市公司股东的净利润4381.2万元，同比增长5.90%上半年公司收入的下降主要是由于疫情造成的社会扰乱和公司正常的生产经营活动所致但面对医药和消费行业的不利环境和竞争压力，公司始终坚持市场导向，外抓市场，内抓管理，不断提升经营质量，归母净利润同比增长5.9%

事实上，公司近几年的营业收入和净利润更能反映这一趋势数据显示，受疫情影响，2020年公司营收有所下滑，但整体情况相对稳定2021年，公司迅速做出调整和对策，当年营收同比增长4.19%，更重要的是，面对营收波动和不利的经营环境，公司归母净利润连续几年保持持续稳定增长2021年，公司实现归母净利润0.96亿元，较2018年增长39%，年复合增长率超过8%一方面体现了公司经营的稳定性和韧性，另一方面说明了公司三大核心业务的市场优势和趋势认可度

商业和工业对相同频率药物的需求稳步增加。

药品业务是公司三大业务板块的核心业务，收入占比超过70%最近几年来，受疫情影响的比例仍在上升

公司药品主要有胶囊，注射剂，饮片，以胶囊药为核心公司的胶囊药物主要用于心脑血管疾病，顶级产品为振源胶囊和心悦胶囊

珍元胶囊是从人参果中提取总皂苷精制而成的胶囊临床上用于治疗心血管疾病，衰老疾病和免疫系统疾病，对冠心病和糖尿病均有独特疗效是国家医保乙类品种，原国家二类中药保护品种《心理应激所致稳定型冠心病患者心肌缺血的诊治》被专家共识列为首选中成药被《中国心血管疾病并发失眠诊治专家共识》列为推荐用药，是补气，宁心，安神的首选中成药，被《中西医结合诊治抑郁症专家共识》列为推荐用药

心悦胶囊也是国家医保的B类品种，主要成分是西洋参茎叶总皂苷临床上用于治疗气阴两虚的冠心病，心绞痛多年的临床和药理研究表明，心悦胶囊可降低稳定型冠心病患者介入治疗后再发心血管事件的风险，与活血类药物合用可改善急性心肌梗死患者血运重建后的心肌灌注，与双抗体合用可增强抗血栓作用而不增加出血风险

益生药业的胶囊产品独家优势明显，市场竞争力强，产品毛利率常年稳定在90%以上。

公司的注射剂产品也具有较强的市场竞争力，毛利率稳定在60%以上核心产品生脉注射液为国家医保A类品种，具有强心，抗休克，抗心律失常，增强心肌收缩力，增加心输出量等作用，在新型冠状病毒医疗方案临床治疗期连续被列为危重患者推荐用药

业内人士表示，受疫情和我国心脑血管疾病发病率逐年上升的影响，叠加医药行业刚性需求，弹性小，周期性弱的特点，公司具有产品优势和市场竞争力的医药业务将保持持续稳定增长。

化妆品商业利益，消费升级和国家趋势

化妆品业务是公司的第二大业务板块由于今年疫情反复影响，居民消费能力和欲望下降，属于消费领域的公司化妆品业务受到较大冲击截至上半年，公司化妆品业务仅实现收入0.38亿元，较去年同期大幅下降48.95%，化妆品业务在公司营收中的占比也降至8.90%

业内人士指出，此次疫情虽然对行业影响短暂，但并没有改变行业的整体发展趋势消费升级和国潮兴起是驱动行业演进的核心因素

在消费升级的影响下，化妆品行业正从营销时代步入R&D时代，过去的流量游戏行不通了，这意味着真正R&D实力和R&D技术的企业将更有优势，其次，竞争的加剧导致竞争态势向上游延伸企业要做差异化产品，自然要延伸到供应链源头，重视上游生产端最后，彩妆市场呈现明显下降趋势，消费者对护肤更加重视，尤其是功能性护肤品正进入黄金发展期飞鲸投资研究报告显示，功能性护肤品已经成为整个化妆品行业中增长最高的细分领域，未来有望继续保持较高的增长速度

一生沈晗化妆品自成立以来专注于产品研发，依托全产业链优势和R&D技术，研发出以人参花，果，叶，茎，根为核心成分的化妆品，获得国家知识产权局专利局颁发的8项发明专利，填补了我国人参化妆品的市场空白。

目前公司已上市500多款产品，涵盖洁面，美白，抗皱，祛痘，除螨，彩妆，身体护理，基础护肤，塑身等其中，奢莲系列产品是专注于功能性护肤的高端产品主要活性成分为植物活性干细胞，生长因子模拟肽复合物和人参提取物，其中人参提取物为从人参不同部位提取的人参皂苷人参皂甙具有促进血液循环，增强皮肤营养供给，改善皮肤弹性，增强皮肤抵抗力，快速修复受损皮肤的作用

业内人士指出，整体来看，公司化妆品业务融合了产业链优势的R&D，产品类型丰富多样，满足了不同消费者的需求，产品定位符合市场趋势预计未来伴随着疫情的消退，消费升级和国潮的兴起将带动公司化妆品业务重回上升趋势

保健食品行业正伴随着年龄结构的老龄化趋势而增长。

保健食品是公司大健康产业的重要组成部分业务以人参食品为主，也涵盖蜂产品等食品上半年公司保健食品业务收入0.39亿元，同比下降12.92%，但业务占比保持相对稳定

有分析认为，自《健康中国2030》规划纲要实施以来，大健康产业成为蓝海市场，健康食品被视为新一轮发展潜力的黄金赛道伴随着年龄结构的老龄化和人们消费水平的提高，人们会越来越愿意为健康投资和支付因此，虽然公司保健食品发展现状低于预期，但伴随着人们认知度的提高，行业需求的增长以及公司产品的不断创新，未来仍大有可为

上述分析人士指出，人参作为百草之王，是国内外著名的名贵药材其肉质根，茎，叶，花，果均可食用，可入药也可应用于医药行业，日用化妆品，食品和饲料行业，行业前景广阔益生制药作为国内第一家实现人参全株开发的企业，资源禀赋优越，R&D实力突出公司的战略与行业发展相呼应，目标与产业规划相呼应，注重与市场需求的共生益生药业有望迎来长期发展