杰富瑞研报：维持贝壳买入评级，2023年将以坚实执行力拥抱复苏

3月16日，华尔街投行Jefferies针对居住产业数字化服务平台贝壳发布2022年业绩点评报告。研报认为，贝壳2022年四季度总交易额(GTV)、净收入和GAAP口径净利润均好于预期。Jefferies预计，2023年，贝壳新业务投资策略将以投资回报率为重点，并继续通过技术赋能经纪人，将表现出坚实的执行力。因此，Jefferies维持贝壳“买入”评级，目标价由21.5美元上调至23.5美元，较前一交易日收盘价仍有30%的上涨空间。

财报数据显示，2022年贝壳全年成交额为2.61万亿元，四季度成交额为6470亿元。全年营业收入为607亿元，GAAP口径净亏损13.97亿元。四季度，贝壳净收入为167亿元，GAAP口径净利润为3.72亿元。

按细分业务划分，贝壳存量房GTV四季度同比提升1.5%至3599亿元，相比Jefferies分析师预期高出6.9%。贝壳新房GTV四季度同比下降26%至2635亿元，相比预期高出12.4%。

Jefferies特别指出，贝壳2023年第一季度收入指引超出预期，预计总净收入将在180亿元至185亿元之间，相比2022年同一季度增长约43.4%至47.4%。分析师认为，贝壳一季度收入指引好于预期，主要有两点原因:一是被压抑的需求释放，带来房产交易量上升；同时，支持性政策相继出台，市场对宏观经济复苏的预期有所改善。