耐科装备市场空间偏小竞品公司文一科技市值仅12亿

科技创新板证券交易所上市委员会定于5月16日召开上市委员会2022年第40次会议，审议安徽耐科装备科技股份有限公司首发上市申请。

耐科装备主要从事塑料挤出成型，半导体封装等领域应用的智能制造装备的研发，生产和销售，为客户提供定制化的智能制造装备和系统解决方案其主要产品为塑料挤出成型模具，挤出成型设备及下游设备，半导体封装设备及模具，其中半导体封装设备产品主要为半导体自动塑封设备，半导体自动切筋成型设备，半导体手动塑封压机

公司本次首次公开发行股票数量不超过2050万股，占已发行总股本的比例不低于25%国源证券为其保荐机构，保荐代表人为高震，佘超

公司拟募集资金4.12亿元，其中新型半导体封装设备项目1.93亿元，高端塑料型材挤出设备升级扩产项目8，091万元，先进封装设备研发中心项目3，829万元，补充流动资金1亿元。

招股书显示，耐克设备股权比较分散，目前没有控股股东截至2021年11月30日，铜陵松宝智能装备股份有限公司为公司发行前第一大股东，持有公司股份1205.96万股，占比19.61%松宝智能是新三板上市公司其主要产品为纺织工业自动化产品，纺织机械设备，与耐克设备的主营业务无关

松宝智能，拓领投资，郑，，黄怡宁分别持股19.61%，13.77%，9.74%，9.47%，7.43%，位列前五大股东其中，黄明久，郑，吴成胜，胡火根，签订了《一致行动协议》，为一致行动人，合计持有公司38.71%的股份，为公司的共同实际控制人

奈克设备招股书披露，黄明久与黄怡宁为父女关系，徐劲峰为黄明久配偶的弟弟，徐劲峰为黄怡宁的叔叔，黄怡宁为股东松宝智能股东，持有其8.86%的股权黄蓉是拓领投资的执行董事，持有拓领投资1.76%的股权他是黄明久的侄子郑，吴成胜，，胡火根均为拓领投资股东，分别持有拓领投资2.55%，1.18%，1.18%，1.18%的股份

2019年至2021年，耐克装备的营业收入分别为8652.71万元，16862.61万元和24855.76万元，净利润分别为1335.71万元，4115.18万元和5312.85万元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为674.05万元，3182.57万元和4506.75万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1609.11万元，3794.19万元和5168.02万元。

同期公司主营业务收入分别为8570万元，16760.63万元和24668.13万元，销售商品和提供劳务收到的现金分别为8515.96万元，14460.13万元和22063.38万元。

2022年1—3月，耐克装备经审计营业收入5122.98万元，同比增长154.30%，净利润773.73万元，同比增长3648.44%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润632.54万元，较去年同期下降2，700.90%，主要原因是半导体封装设备及模具业务规模持续扩大，经营活动产生的现金流量净额为—1805万元。

报告期内，耐克设备进行了分红日前，耐克装备2019年第二次临时股东大会同意以2019年11月30日累计未分配利润450万元按持股比例向全体股东分配现金红利

2019年至2021年，NEKO设备综合毛利率分别为42.29%，41.15%，36.16%，主营业务毛利率分别为42.51%，41.12%，36.21%，连续三年呈下降趋势。

产品方面，公司塑料挤出成型模具，挤出成型设备和下游设备业务的毛利率分别为43.64%，42.82%和37.77%，呈下降趋势，半导体封装设备和模具业务的毛利率分别为33.25%，37.55%和35.10%，呈波动趋势。

2019年至2021年，同行业可比公司综合毛利率分别为36.87%，38.62%，40.13%具体来看，2019—2020年，耐克设备综合毛利率高于同行业可比公司，2021年，公司综合毛利率低于同行业可比公司

2019年至2021年，耐克设备的R&D费用分别为1084.13万元，1177.99万元和1521.79万元，R&D投入分别占营业收入的12.53%，6.99%和6.12%同行业可比公司的平均R&D费用率分别为11.76%，11.64%和11.64%

2019年至2021年各期末，耐克设备总资产分别为14049.18万元，24151.95万元和38288.46万元，其中货币资金分别为1635.63万元，2838.14万元和8196.11万元。

上述各期末，耐克设备的负债总额分别为5773.31万元，11022.91万元和19846.57万元流动负债是公司负债的主要组成部分，分别为4，920.32万元，9，796.25万元和18，464.42万元，占各期末负债总额的比例分别为85.23%，88.87%和93.04%

2019年至2021年各期末，耐克装备资产负债率分别为41.09%，45.64%和51.83%，同行业可比公司平均资产负债率分别为41.34%，45.60%和37.28%。

偿债指标方面，2019年至2021年各期末，耐科设备流动比率分别为1.40，1.74，1.67，同行业可比公司平均流动比率分别为2.10，1.93，2.58，抗性设备速动比分别为0.66，1.114，1.06，同行业可比公司平均速动比分别为1.38，1.17，1.78。

2019年至2021年各期末，耐克设备的应收账款余额分别为819.73万元，4286.72万元和6867.65万元，占营业收入的比例分别为9.47%，25.42%和27.63%，同期应收账款账面价值分别为664.54万元，4035.71万元，6420.62万元，增幅较大。

各期末耐克设备的应收周转率分别为8.98倍，6.60倍，4.46倍，同行业可比公司分别为2.71倍，2.87倍，3.15倍。

2019年至2021年各期末，耐克器材存货账面价值分别为3618.09万元，5838.02万元和11259.69万元，占流动资产的比例分别为52.61%，34.30%和36.61%，存货跌价准备金额分别为96.56万元，260.42万元，258.61万元，占期末存货余额的比例分别为2.60%，4.27%，2.25%。

各期末耐克设备的存货周转率分别为1.53倍，2.02倍和1.80倍，同行业可比公司的平均存货周转率分别为1.36倍，1.40倍和1.39倍。

奈克设备在招股说明书中表示，其主要竞争对手是海外半导体封装设备巨头，如日本的TOWA，山田和中国的文怡科技。

其中，文怡科技名为文怡三佳科技股份有限公司，主营业务为半导体塑封模具，器件及配套设备产品文怡科技也和耐克设备注册在同一个地方，就是安徽铜陵市耐克设备有很多高管来自文怡科技，甚至实际控制人都有文怡科技的工作经历

招股书显示，耐克设备董事长黄明久于1998年至2005年担任三佳科技董事长，耐科装备总经理郑，黄明久同期在三佳科技担任副总经理，奈克装备副总经理兼总工程师吴成胜，曾任三佳科技副总工程师，耐科设备副总经理胡火根，曾任三佳科技型材模具厂副厂长。

2018年耐克设备新进的两位核心技术人员方和王，也是科技的前员工根据Nike Equipment的招股说明书，方和王之前在科技担任技术人员2018年他们离开科技后，方是耐克设备技术中心半导体设备技术部经理，王是公司技术中心半导体设备技术部研发组长

另一家技术中心半导体设备技术部第二R&D组组长何，也有文怡科技的工作经历，2006年加入耐克设备。

也就是说，耐克设备现有的负责半导体封装R&D的三名核心技术人员都来自文怡科技日前，文怡科技发布了关于与耐克设备不存在诉讼纠纷的说明函

据科技创新板日报报道，从市场空间来看，耐克设备的细分市场相对较小据SEMI统计，2020年中国大陆半导体自动封装设备市场规模约为20亿元其中，TOWA的年销量约200台，山田的约50台，BESI的约50台，ASM的约50台，文怡科技和耐克设备的每年约20台，在切割成型系统方面，市场需求约为每年65亿元

但文怡科技经营业绩优异，2019年和2020年归属于上市公司股东的扣非净利润为负2021年年报显示，文怡科技实现营业收入4.44亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润451.8万元截至5月11日收盘，文怡科技市值仅为12.41亿元

塑料挤出模具制造商冲刺科技创新板筹集4.12亿元。

耐科装备主要从事塑料挤出成型，半导体封装等领域应用的智能制造装备的研发，生产和销售，为客户提供定制化的智能制造装备和系统解决方案其主要产品为塑料挤出成型模具，挤出成型设备及下游设备，半导体封装设备及模具，其中半导体封装设备产品主要为半导体自动塑封设备，半导体自动切筋成型设备，半导体手动塑封压机

公司本次首次公开发行股票数量不超过2050万股，占已发行总股本的比例不低于25%国源证券为其保荐机构，保荐代表人为高震，佘超

公司拟募集资金4.12亿元，其中新型半导体封装设备项目1.93亿元，高端塑料型材挤出设备升级扩产项目8，091万元，先进封装设备研发中心项目3，829万元，补充流动资金1亿元。

松宝智能，拓领投资，郑，，黄怡宁分别持股19.61%，13.77%，9.74%，9.47%，7.43%，位列前五大股东其中，黄明久，郑，吴成胜，胡火根，签订了《一致行动协议》，为一致行动人，合计持有公司38.71%的股份，为公司的共同实际控制人

奈克设备招股书披露，黄明久与黄怡宁为父女关系，徐劲峰为黄明久配偶的弟弟，徐劲峰为黄怡宁的叔叔，黄怡宁为股东松宝智能股东，持有其8.86%的股权黄蓉是拓领投资的执行董事，持有拓领投资1.76%的股权他是黄明久的侄子郑，吴成胜，，胡火根均为拓领投资股东，分别持有拓领投资2.55%，1.18%，1.18%，1.18%的股份

2021年营收2.49亿元，净利润5313万元。

2019年至2021年，耐克装备的营业收入分别为8652.71万元，16862.61万元和24855.76万元，净利润分别为1335.71万元，4115.18万元和5312.85万元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为674.05万元，3182.57万元和4506.75万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1609.11万元，3794.19万元和5168.02万元。

同期公司主营业务收入分别为8570万元，16760.63万元和24668.13万元，销售商品和提供劳务收到的现金分别为8515.96万元，14460.13万元和22063.38万元。

2022年1—3月，耐克装备经审计营业收入5122.98万元，同比增长154.30%，净利润773.73万元，同比增长3648.44%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润632.54万元，较去年同期下降2，700.90%，主要原因是半导体封装设备及模具业务规模持续扩大，经营活动产生的现金流量净额为—1805万元。

分红450万元

报告期内，耐克设备进行了分红日前，耐克装备2019年第二次临时股东大会同意以2019年11月30日累计未分配利润450万元按持股比例向全体股东分配现金红利

毛利率持续下降。

2019年至2021年，NEKO设备综合毛利率分别为42.29%，41.15%，36.16%，主营业务毛利率分别为42.51%，41.12%，36.21%，整体呈下降趋势。

产品方面，公司塑料挤出成型模具，挤出成型设备和下游设备业务的毛利率分别为43.64%，42.82%和37.77%，呈下降趋势，半导体封装设备和模具业务的毛利率分别为33.25%，37.55%和35.10%，呈波动趋势。

2019年至2021年，同行业可比公司综合毛利率分别为36.87%，38.62%，40.13%具体来看，2019—2020年，耐克设备综合毛利率高于同行业可比公司，2021年，公司综合毛利率低于同行业可比公司

R&D费用率连续三次下降。

2019年至2021年，耐克设备的R&D费用分别为1084.13万元，1177.99万元和1521.79万元，R&D投入分别占营业收入的12.53%，6.99%和6.12%。

同期同行业可比公司的平均R&D费用率分别为11.76%，11.64%和11.55%。

耐用品的R&D费用主要由职工薪酬，直接材料，折旧和摊销等构成，其中人员工资分别为555.61万元，589.92万元和670.56万元，占R&D费用的51.25%，50.08%和44.06%

资产负债率快速上升。

2019年至2021年各期末，耐克设备总资产分别为14049.18万元，24151.95万元和38288.46万元，其中货币资金分别为1635.63万元，2838.14万元和8196.11万元。

上述各期末，耐克设备的负债总额分别为5773.31万元，11022.91万元和19846.57万元流动负债是公司负债的主要组成部分，分别为4，920.32万元，9，796.25万元和18，464.42万元，占各期末负债总额的比例分别为85.23%，88.87%和93.04%

2019年至2021年各期末，耐克装备资产负债率分别为41.09%，45.64%和51.83%，同行业可比公司平均资产负债率分别为41.34%，45.60%和37.28%。

耐科装备表示，2020年末和2021年末资产负债率较上年大幅上升是由于公司半导体封装设备业务快速扩张，公司增加原材料采购和外加工，应付票据，应付账款等经营性负债增加。

偿债指标方面，2019年至2021年各期末，耐科设备流动比率分别为1.40，1.74，1.67，同行业可比公司平均流动比率分别为2.10，1.93，2.58，抗性设备速动比分别为0.66，1.114，1.06，同行业可比公司平均速动比分别为1.38，1.17，1.78。

应收账款账面价值大幅增加。

2019年至2021年各期末，耐克设备的应收账款余额分别为819.73万元，4286.72万元和6867.65万元，占营业收入的比例分别为9.47%，25.42%和27.63%，同期应收账款账面价值分别为664.54万元，4035.71万元，6420.62万元，增幅较大。

奈克设备在招股书中也表示，公司应收账款各期末金额增长较快如果公司未来不能对应收账款保持有效管理，导致无法及时收回或实际发生坏账，将对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响

2019年至2021年各期末，耐克设备的应收账款周转率分别为8.98倍，6.60倍和4.46倍，同行业可比公司分别为2.71倍，2.87倍和3.15倍。

库存飙升

2019年至2021年各期末，耐克器材存货账面价值分别为3618.09万元，5838.02万元和11259.69万元，占流动资产的比例分别为52.61%，34.30%和36.61%，存货跌价准备金额分别为96.56万元，260.42万元，258.61万元，占期末存货余额的比例分别为2.60%，4.27%，2.25%。

各期末耐克设备的存货周转率分别为1.53倍，2.02倍和1.80倍，同行业可比公司的平均存货周转率分别为1.36倍，1.40倍和1.39倍。

核心技术人员来自竞争对手公司。

奈克设备在招股说明书中表示，其主要竞争对手是海外半导体封装设备巨头，如日本的TOWA，山田和中国的文怡科技。

其中，文怡科技名为文怡三佳科技股份有限公司，主营业务为半导体塑封模具，器件及配套设备产品文怡科技也和耐克设备注册在同一个地方，就是安徽铜陵市耐克设备有很多高管来自文怡科技，甚至实际控制人都有文怡科技的工作经历

招股书显示，耐克设备董事长黄明久于1998年至2005年担任三佳科技董事长，耐科装备总经理郑，黄明久同期在三佳科技担任副总经理，奈克装备副总经理兼总工程师吴成胜，曾任三佳科技副总工程师，耐科设备副总经理胡火根，曾任三佳科技型材模具厂副厂长。

2018年耐克设备新进的两位核心技术人员方和王，也是科技的前员工。

根据Nike Equipment的招股说明书，方和王之前在科技担任技术人员2018年他们离开科技后，方是耐克设备技术中心半导体设备技术部经理，王是公司技术中心半导体设备技术部研发组长另一家技术中心半导体设备技术部第二R&D组组长何，也有文怡科技的工作经历，2006年加入耐克设备

也就是说，耐克设备现有的负责半导体封装R&D的三名核心技术人员都来自文怡科技日前，文怡科技发布了关于与耐克设备不存在诉讼纠纷的说明函

市场空间小

据科技创新板日报报道，从市场空间来看，耐克设备的细分市场相对较小据SEMI统计，2020年中国大陆半导体自动封装设备市场规模约为20亿元其中，TOWA的年销量约200台，山田的约50台，BESI的约50台，ASM的约50台，文怡科技和耐克设备的每年约20台，在切割成型系统方面，市场需求约为每年65亿元

市场相对更看好先进的封装厂商，产品技术和门槛高，应用领域和市场需求大一位私募投资经理表示，虽然短期内高级包装和传统包装并存，但适用于不同的市场领域但伴随着先进包装技术的升级，传统包装的市场空间将不断被挤压

但文怡科技经营业绩优异，2019年和2020年归属于上市公司股东的扣非净利润为负2021年年报显示，文怡科技实现营业收入4.44亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润451.8万元截至5月11日收盘，文怡科技市值仅为12.41亿元