深度公司伟星新材002372：一季度业绩稳健存量房市场开拓显成效

该公司于2022年发布了第一份季度报告一季度，公司营收10.1亿元，同比增长12.2%，归母净利润1.17亿元，增长3.9%，第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为负0.70亿元评级重点符合预期，增长依然稳健公司一季度业绩基本符合预期，营收增速好于预期，由于原材料成本的压力，利润略低于预期由于公司在第一季度购买原材料和支付税费，现金流会出现季节性波动毛利率小幅下降，费用率季节性上升，拉低净利润率:Q1公司毛利率36.6%，环比下降0.9pct，下降2.2pct与去年同期相比，净利率为11.8%，环比下降7.3个百分点，同比下降0.9个百分点公司毛利率环比略有下降，净利润率环比下降较多，主要是公司一季度费用率季节性上升Q1综合费用率为19.8%，环比上升4.7个百分点，同比下降3.0个百分点，与去年同期相比销售/管理/R&D/财务四项费用率分别为11.3%/6.2%/3.1%/—0.8%，环比变动3.3pt/1.8pt/0.1pt/—0.5pt稳健的业绩显示稳健的运营能力，2022年值得看好:一季度房地产销售，竣工等指标下降不少，但公司业绩保持稳健，展现了公司稳健的运营能力和持续发展存量房市场的能力公司服务和品牌属性持续优化，盈利有望持续稳定增长，公司同心圆业务有望继续保持80%以上的增速，未来营收占比将继续提升，施工+检验，产品+服务协调良好，产品匹配率有望提高，单户收入有望增加，产品涨价平稳，如果下半年成本压力降低，利润空间有望放大公司一季度业绩估值稳定，我们维持原盈利预测预计2022—2024年公司营收分别为74.4亿，826亿，89.8亿元，归母净利润分别为15.6亿元，188亿元和20.8亿元，EPS分别为0.98，1.18，1.31元维持公司买入评级评级面临的主要风险是原材料价格高，房地产销售不畅，阻碍管材零售，库存更新不及预期