奕瑞科技688301：一季报超市场预期扣非归母净利润同比+65.10%！

事件:公司发布2022年一季报营收:2022Q1公司实现营收3.27亿，同比增长+46.27%牙科，医疗趋势，工业探测仪等动态产品收入均保持较高增速，普通医疗，口腔探测仪等静态产品收入持续稳定增长盈利端:2022Q1公司实现净利润1.01亿，同比增长+35.47%，剔除股份支付费用影响，归母净利润1.15亿，同比增长+54.49%归母净利润1.12亿，同比增长+65.10%其中非经常性损益为—1100万，主要包括:政府补助—2600万+投资收益—3600万+其他营业外收支—48.1万所得税影响—少数股东权益影响—2.4万成本:2022Q1，公司毛利率57.28%，yoy+6.62 pct，，净利率30.99%，yoy—2.94 pt，其中，销售/管理/R&D/财务费用率为5.16%/6.05%/16.05%/—0.25%，分别为—0.81 pct/+1.23 pct/+5.34 pct/+4.19 pct1—25年作为公司加速成长期，看好公司长期成长价值！1)作为平台公司，公司从X射线传感器专家逐渐转变为多维度核心部件供应商非晶硅(从小尺寸0505到大尺寸1748量产，少有双拼接+行业内静态动态双应用)+IGZO(渗透到C型臂，DSA，牙科，工业无损检测等领域)+CMOS(行业领先，新乳腺产品完成时，血管造影正在进行)+柔性基板(碘化铯柔性探测器批量交付欧美客户)探测器四点开花(IGZO+CMOS+柔性新品突破2亿营收)高压发生器(21年小批量出货，预计22年发布)，CT准直器等新型核心部件稳步推进在陶瓷闪烁体和辐射源方面取得了一些进展预测:我们预计公司22—24年净利润分别为6.46/9.05/11.64亿，对应PE分别为39/28/22X，维持买入评级！风险:新产品进展不如预期，传统大众产品竞争激烈，向主要客户介绍新的工业产品比预期的要少