赛意信息300687：业绩实现快速增长核心板块协同发展

事件公司于2022年4月27日收盘后发布2021年年报，4月28日收盘后发布2022年一季度报告点评:营业收入同比增长39.68%，核心板块快速增长2021年，公司实现营业收入19.35亿元，同比增长39.68%，经营性净现金流增长108.45%，现金存量充足，资产负债率从38.07%下降到21.39%，资本结构进一步改善分板块来看，智能制造板块实现营收5.92亿元，同比增长43.23%得益于产品模块化，行业套件标准化的持续提升，以及相关原型实现方法论的持续优化，智能制造板块毛利率提升至42.12%，利润贡献能力逐步体现，泛ERP板块实现营收11.18亿元，同比增长37.07%业务增速快于管理层年初的计划，与工业软件实施的协同效应明显全栈产品组合能力开始被市场认可归母净利润同比增长27.53%，新签合同同比增长约39%2021年，公司实现归母净利润2.25亿元，同比增长27.53%扣除股份支付费用影响后，增速为45.6%，业务发展继续保持快速上升态势费用方面，公司销售，管理，R&D费用分别为1.03，1.30，1.99亿元，销售，管理，R&D费用率分别为5.32%，6.73%，10.27%R&D方面，公司将于2021年底融资6.5亿元，自研业务运营中心产品化发展将持续加速，有望成为公司新的业务增长极之一市场运营方面，公司积极实施区域拓展战略，积极布局武汉，厦门，重庆等经济活跃地区，打造区域本地销售团队，扩大华中，东南，西南销售覆盖，订单签约规模较往年有较好提升全年公司新签订单超过25亿元，同比增长约39%与2020年相比，千万级订单数量大幅增长，自研软件销售许可合同突破1亿元，呈现良好发展态势22Q1公司继续稳健经营，力争全年收入增长与利润增长同步增长2022年一季度，公司增加储备，投放资源，满足国内制造业数字化需求同时，我们将继续引进工业软件R&D人才，巩固产品优势2022年一季度，公司实现营业收入4.92亿元，同比增长28.93%，实现净利润0.14亿元，同比增长28.26%，扣非归母净利润969.64万元，同比增长14.17%从2022年全年的经营计划来看，公司将继续保持经营业绩的稳步发展，努力与收入和利润的增长保持同步预测及投资建议公司智能制造业务发展迅速，多年来积累了大量客户自研产品逐渐放量，盈利能力逐渐提升预测公司2022—2024年营业收入分别为26.22，34.99，45.81亿元，归母净利润分别为3.10，4.22，5.67亿元，EPS分别为0.78，1.06，1.43元/股，是对应PE的24.80，18.23，13.57倍过去三年，公司的PE主要在30—60倍之间运行目前计算机指数的PE TTM是35.3倍公司2022年目标PE下调至40倍，目标价31.20元维持买入评级这表明新冠肺炎疫情有反复的危险，大客户受外部环境影响，需求下降，智能制造业务推进不及预期，自研产品推广不及预期，应收账款较高，行业内的竞争加剧了